债券 第2页 - 优惠网

债券面值和发行价格的关系主要体现在以下几个方面：

一、定义与基本关系

• 债券面值：是债券上标明的金额，也就是每张债券所代表的本金数额。它是债券发行时确定的一个固定数值，代表了债券持有者到期时可以收回的本金。
• 发行价格：是债券首次发售时的价格。理论上，发行价格可以与债券面值相等，但也可以高于或低于面值，这取决于市场利率、债券信用等级、发行期限等多种因素。

二、发行价格的分类

• 平价发行：此时发行价格等于债券面值。这意味着投资者按面值购买债券，到期时收回的本金与购买时支付的价格相同。
• 溢价发行：发行价格高于债券面值。这通常发生在市场利率低于债券票面利率时，为了补偿投资者因接受较低利率而可能遭受的损失，发行者会以高于面值的价格出售债券。
• 折价发行：发行价格低于债券面值。这通常发生在市场利率高于债券票面利率时，为了吸引投资者购买债券，发行者会以低于面值的价格出售。

三、影响因素

• 市场利率：是影响债券发行价格的关键因素。当市场利率变化时，债券的发行价格也会相应调整，以保持与市场利率的一致性。
• 信用等级：债券的信用等级越高，发行价格通常越接近或高于面值；反之，信用等级较低的债券可能需要以折价发行来吸引投资者。

四、总结

综上所述，债券面值是债券的基本属性之一，代表了债券的本金数额；而发行价格则是债券在市场上首次发售时的价格，它可能等于、高于或低于面值，取决于多种市场因素。理解这两者的关系对于投资者评估债券投资价值具有重要意义。

典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。在此情况下，按复利方式计算的

债券价值的基本模型是：

式中：V——债券价值；

i——债券的票面利率；

F——到期的本金；

k——贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报酬率；

n——债券到期前的年数。

债券估价模型是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。其他模型：平息债券；纯贴现债券；流通债券的价值。平息债券是指利息在期间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。纯贴现债券。纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此，也称为“零息债券”。零息债券没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。

债券估价模型是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。

其他模型

平息债券。平息债券是指利息在期间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。

纯贴现债券。纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此，也称为“零息债券”。零息债券没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。

流通债券的价值。

流通债券不同于新发行债券，已经在市场上流通了一段时间，在估值时需要考虑现在至下一次利息支付的时间因素。