一文讲透上市公司间接收购主要模式(附案例)

一、间接收购详解

间接收购是收购方通过投资者关系、协议、其他安排，使拥有权益的股份达到上市公司发行股份5%或30%的行为，或是继续收购至获得股份的行为，通常收购方并非直接成为被收购公司的控股股东，而是实际控制人。

二、间接收购的主要形式

1. 收购大股东的股权：这是最常见的间接收购方式，收购方直接收购大股东部分股权，实现对大股东的控制，进而间接获得对上市公司的控制权。

2. 向大股东增资扩股：收购方通过为上市公司控股股东增资扩股，成为大股东，获取对控股股东公司的控制权，并实现对上市公司的间接控制。这种方法避免了收购人的实际现金流出，同时，投资资金的控制权仍掌握在自己控制的公司中。

3. 成立合资公司：收购方与上市公司控股股东成立合资公司，并由其控股上市公司。在合资公司股权结构中，收购方处于控股地位，实现对上市公司的间接控制。

三、监管法规

监管法规主要包括《上市公司收购管理办法》中的间接收购条款，如规定收购人拥有权益的股份达到或超过5%，但未超过30%时，应遵守特定的报告和披露规定。此外，若收购人拥有权益的股份超过上市公司已发行股份的30%，应向所有股东发出全面要约。法规还强调了上市公司实际控制人及受其支配的股东有义务进行信息披露。

四、案例解析

1. 国投绿色能源通过控制深圳华融泰间接控制了华控赛格，实现对上市公司的间接控制。
2. 李瑞金通过增资扩股和股权转移，实现了对船山文化的控制，并进而间接控制了梦舟股份。
3. Terex通过所持北方股份股份对特沃上海的出资，实现对北方股份的间接控制。

这些案例展示了间接收购的多种方式和策略，以及相关法规如何规范和引导这一过程。