债券属性【凸性】的本质是什么?

凸性，债券属性中的一种，其本质与二阶导相似，相当于期权中的gamma。凸性为正，意味着债券价格变动的敏感度更高，具有涨得快、跌得慢的特性。这一友好性质在投资策略中尤为重要。

gamma在对冲套利策略设计中扮演关键角色，而凸性在纯债策略中的应用或许不如gamma广泛，但在如今日益热门的折价债市场，凸性变得尤为重要。当对信用基本面保持一定信心时，深度折价债券的正凸性为交易提供了便利。由于折价债的收益率到期收益率(ytm)波动幅度大，使得在波段交易中获利的机会大大增加，因此，采用交易思维来评估是否买入折价债，不失为一种有效的策略。

团队与我共同实践这一策略已有四年之久，持续取得了高收益，严格遵守监管对投资者适当性和业绩宣传的规则。如果您对此感兴趣，欢迎私信进行深入交流。