纯折价债券 - 优惠网

不一定是平价发行。

平息债券是指利息在期间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。

平价债券是指以面值发售的债券。

债券按发行价格是否根据面值发行分为平价债券、溢价债券、折价债券。溢价发行的债券，票面利率大于市场利率，发行价格高于面值；折价发行的债券，票面利率低于市场利率，发行价格低于面值；平价发行的债券，票面利率等于市场利率，发行价格等于面值。之所以债券有不同的发行方式，主要是为了调剂固定在票面上的票面利率与不断变化的市场利率对发行方和投资方的利益，也就是说由于票面利率事先印刷在票面上，发行时如果与市场利率不一致，会影响债券能否发行成功。假如票面利率高于市场利率，这会引起投资者争相购买，因为获得的利息多，但对于发行方而言，将来要支付高于市场利率的利息，为了弥补将来支付高利息的损失，发行方会提高债券发行的价格，因此发行价格会高于面值；反之，如果票面利率低于市场利率，投资者不会购买该债券，为了吸引投资者，发行方就会降低发行价格，使得发行价格低于面值。

平息债券的估价公式

平息债券价值=未来各期利息的现值+面值(或售价)的现值

如果平息债券一年复利多次，计算价值时，通常的方法是按照周期利率折现。即将年数调整为期数，将年利率调整为周期利率。

平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。

纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。

纯贴现债券价值的计算公式如下：

V=本金×（P/F，r，n）

零息债券是折价发行的。

零息债券，顾名思义，是指存续期内不支付利息、只在到期日支付票面金额的债券，属于债券深度折价发行，在到期时按面值全额偿还本金，利息实际隐含在了折价当中。

零息债是复利计息的。例如，一年期面值1000元的债券，发行者折价以950元出售，到期按1000元面值赎回，50元的折价即为利息。

零息债券的特点

1.在发行日，深度折价发行

2.在持有期，不支付任何现金流量（没有利息）

3.在到期日，按面值一次性全额支付本金（只还本金）

零息债券也叫纯贴现债券，持有期间不支付利息，到期一次还本。零息债券价值计算公式为：零息债券价值=本金*复利现值系数

零息债券的到期收益率

零息债券的到期收益率是指将债券持有到偿还期所获得的收益。到期收益率又称最终收益率，是使从债券上获得的未来现金流的现值等于债券当前市场价格的贴现率。包括零息债券的到期收益率和零息债券的到期收益率。零息债券的到期收益率是不支付利息，折价出售，到期按债券面值兑现。

债券的折价发行以及付息频率的改变会对债券价值产生影响。当债券的付息频率提高时，尽管实际利率看似上升，但按照更高的利率计算的债券价值并不一定增加，反而可能会下降。这是由于债券价值的构成包含两部分：利息的现值和本金的现值。

利息现值随着付息频率的加快而逐渐增加，但由于债券可能处于折价状态，即票面利率低于必要的投资回报率。在这种情况下，尽管利息增加，但由于本金现值的减少幅度更大，总体上债券价值会下降。相反，如果债券票面利率高于必要报酬率，即溢价状态，利息现值的增加会超过本金现值的减少，导致债券价值上升。

举例来说，如果票面利率低于10%，半年付息的债券与每年付息的债券相比，其价值会更低，这是因为半年付息的债券在同等条件下，利息现值的贡献相对较小，无法抵消本金现值减少带来的负面影响。

平息债券，如政府和企业发行的大多数债券，会在发行日和到期日之间定期支付利息。债券的价值取决于未来现金流的现值，其中，m（每年付息次数）、I（每年应付利息）、n（到期年数）、i（必要报酬率）和M（面值或到期支付额）都是影响因素。

因此，对于折价发行且付息频率增加的债券，其价值下降是由于折价状态下利息现值增加的幅度小于本金现值减少的幅度，而非单纯利息频率的提高。