布雷迪债券案例

1980年代初，拉丁美洲国家因巨额债务问题陷入了困境，这场危机不仅阻碍了它们的经济发展，还对发达国家的银行构成威胁。1988年，摩根公司创新地尝试了不良债权的证券化，将对墨西哥的37亿美元债务减记为26亿美元，将其转化为期限为20年、利率为LIBOR加1.625%的“墨西哥Aztec债券”，本金由美国财政部的零息票债券提供担保。

墨西哥在1982年因外债危机严重，无法偿还高达800亿美元的债务。1990年，布雷迪计划应运而生，布雷迪债券由此诞生。墨西哥作为首个实施者，其481亿美元的外债被转换为两种债券：折扣债券，债务按35%折现，利率较高；平价债券，按100%折现，利率较低。两种债券均以美国国债为担保，期限为30年。墨西哥政府在90年代中期采取紧缩财政政策，成效显著，财政赤字明显改善。

2002年2月，墨西哥的信用评级得到提升，显示其债务状况的改善。同年5月，墨西哥财政部宣布提前偿还总额达5.89亿美元的布雷迪贴现债券，标志着1990年发行的布雷迪债券已全部偿还，提前偿还的利息节省了5000万美元，降低了外债水平。2003年6月12日，墨西哥提前16年偿还大部分布雷迪债券，仅剩1.2亿美元将在2019年前偿还，标志着墨西哥的布雷迪债券偿还工作接近尾声。

墨西哥总统福克斯表示，提前偿还布雷迪债券显示了墨西哥财政健康及履行国际承诺的能力，这一举动强化了其信誉。这一系列举措反映了墨西哥在处理80年代债务危机后，财政状况的显著改善和积极应对策略的成功。