贴现债券简介

贴现债券，也称为折扣债券或贴水债券，是一种特殊的金融工具，其在票面上并未规定利率，而是以低于票面金额的价格出售。发行时，其价格折扣相当于预先支付的利息，到了债券到期时，投资者仍能按照票面金额全额收回本金。在国外，短期政府债务，如国库券，常采用这种方式。

20世纪80年代，出现了一种新型的债券，即零息债券，它不附带息票，也不支付常规利息。实际上，投资者在购买时就已经获得了隐含的利息。零息债券的期限通常较长，最长可达20年，发行时通常以低于面值的方式进行，比如一张面值为20000美元的债券可能只需6000美元就能购买。在某些情况下，经纪公司会特别处理零息债券，如美林、皮尔斯和佛勒·史密斯等公司推出的美国政府担保债券，它们将本金和息票分离，以显著的折扣形式发行。

总体来说，贴现债券和零息债券的共同点是投资者在购买时承担了较低的初始成本，但在债券到期时，能够获得与面值相等的回报，这对于寻求短期投资收益或寻求利息收入的投资者来说，是一种独特的投资选择。

债券按付息方式分类，可分为贴现债券、零息债券、附息债券、固定利率债券 、浮动利率债券 。 在国外，贴水发行的折现债券有两种，分别为贴现债券和零息债券（Zero Coupon Bonds）。 贴现债券是期限比较短的折现债券。是指债券券面上不附有息票，在票面上不规定利率，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。从利息支付方式来看，贴现国债以低于面额的价格发行，可以看作是利息预付。因而又可称为利息预付债券、贴水债券。